NOVA24 LIVE
Узбекистан уступил Катару в нервном мачте отбора на ЧМ — видео голов

ЦБ подготовил три сценария для экономики Узбекистана

Регулятор готовит масштабную программу на несколько лет вперед.

ЦБ подготовил три сценария для экономики Узбекистана

31 октября состоялось заседание правления Центрального банка с представлением программы денежно-кредитной политики на 2025-2027 годы.

Основные направления разработаны на трех сценариях: основном, альтернативном и рисковом, исходя из траекторий изменения внешних и внутренних условий в среднесрочном периоде, возможного влияния существующих неопределенностей и рисков на инфляцию.

Основной сценарий разработан исходя из условий продолжения развития внутренних и внешних условий текущими темпами, в частности, снижения глобальной инфляции, сохранения положительных темпов экономического роста в мире, формирования сырьевых цен на международных рынках на относительно высоком уровне, увеличения инвестиционного спроса в стране и активного продолжения реформ и структурных изменений.

В рамках данного сценария рост реального ВВП прогнозируется на уровне около 5,5-6,0% в 2025 году, 5,5-6,5% в 2026 году и 6,0-6,5% в 2027 году под влиянием относительно жестких денежно-кредитных условий и фискальной консолидации.

За счет обеспечения относительно-жестких денежно-кредитных условий ожидается нормализация потребительского спроса и снижение инфляции до 6,0-7,0% в 2025 году.

Принимая во внимание ожидаемое очередное повышение регулируемых цен в следующем году и эффекты низкой базы в продовольственной инфляции в 2024 году появляются основания по достижению целевого уровня инфляции в 5% во второй половине 2026 года , — ЦБ.

Продление периода достижения цели означает постепенное снижение инфляции без негативного влияния на общую макроэкономическую стабильность исходя из текущих условий и инфляционных факторов.

Альтернативный сценарий разработан с учетом сохранения текущих внутренних условий и усиления внешних рисков, в том числе формирования глобальной инфляции на высоком уровне в течение длительного времени, значительного снижения экономической активности в некоторых крупных экономиках и усиления фрагментации мировой экономики, которые будут иметь негативные последствия для внутренней экономики.

В этом случае ожидается значительное негативное влияние внешних рисков на экономический рост и предполагается, что сокращение потерь экономического развития, вызванных снижением внешнего спроса и поддержание внутреннего спроса будут осуществляться преимущественно за счет фискального стимулирования.

Темпы экономического роста при таком сценарии составят 5,0-5,5% в 2025 году, 5,0-6,0% в 2026 году и восстановятся до 5,5-6,5% в 2027 году.

В альтернативном сценарии на фоне некоторого снижения экономической активности и сохранения относительно жестких денежно-кредитных условий общая инфляция ожидается на уровне 7-8% в 2025 году, около 6% в 2026 году и снизится до целевого уровня в 5% в первой половине 2027 года, — ЦБ.

В случае реализации условий данного сценария будет рассматриваться ужесточение денежно-кредитных условий по сравнению с основным сценарием, в частности, возможность повышения основной ставки.

В рисковом сценарии учитывалось негативное влияние изменения климата в регионе на производственные показатели, усиление фискальных стимулов в условиях ограниченного производства, а также вероятность возникновения рисков со стороны несоответствия предложения и спроса на энергоресурсы, имеющих повышательное влияние на инфляцию.

Под влиянием данных рисков ожидается, что общая инфляция составит около 8-9% в 2025 году, 7-8% в 2026 году и достигнет целевого показателя в 5% в конце 2027 года.

В этом сценарии для снижения инфляционного давления монетарные условия будут ужесточены и основная ставка Центрального банка будет повышена. Также совместно с правительством будут усилены меры по снижению влияния немонетарных факторов на инфляцию.

При любом сценарии макроэкономического развития меры денежно-кредитной политики направлены на обеспечение стабильности цен – основной цели Центрального банка, в частности, на снижение инфляции до целевого показателя в 5% и стабилизацию ее на данном уровне, — ЦБ.

Регулятор представил несколько мер для влияния на денежно-кредитную политику в ближайшие годы:

  • для обеспечения эффективной трансмисии решений денежно-кредитной политики в экономику будет совершенствоваться операционный механизм и межбанковские денежные рынки;
  • будет расширен спектр моделей краткосрочного прогнозирования, параметры моделей среднесрочного прогнозирования будут пересмотрены и адаптированы к текущим экономическим реалиям;
  • в целях сбалансирования кредитной активности будут активно использоваться в координации друг с другом меры денежно-кредитной и макропруденциальной политики;
  • будет продолжено осуществление прозрачной коммуникации денежно-кредитной политики, а расширение каналов связи и увеличение объема публикации статистических данных будут одними из основных направлений.

Проект «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025 и период 2026-2027 годов» будет опубликован на официальных страницах Центрального банка для обсуждения с общественностью.

В других СМИ